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  • 2019/04/28
  • コイン東京編集部

米CircleがATS(代替取引)ライセンスを取得、証券トークンの流通市場形成へ

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仮想通貨スタートアップCircleは、米国証券業界最大の自主規制組織であるFINRA(金融取引業規制機構)から代替取引システム(ATS)ライセンスを取得しました。

代替取引システム(ATS)とは:

証券取引所以外の私設取引プラットフォームの総称です。法的には取引所の定義に該当するものの、レギュレーションATSの規制に準じる事で取引所ライセンスの取得義務を免除される。気配情報は世間一般には公表されないため、流動性を提供するダークプールとほぼ同義とされる。

私募証券の流通市場

このライセンスは、Circleが昨年買収したクラウドファンディングプラットフォーム「SeedInvest」に対するものです。ATSライセンスにより、SeedInvestは流通市場で株式を取引できます。Circleは以下のように述べています;

「サークルのより広い使命は、人々と企業がグローバルに価値を共有し創造することをより容易にすることです。その使命の重要な部分は、起業家や新興企業が適格および非適格投資家の幅広い基盤から直接インターネット上で資金を調達する方法を切り開くことです。しかし、民間資本市場では、取引所、流通市場、私募証券の流動性が欠如しています。」

これまで仮想通貨会社が資金を調達する主な方法は、ICO(イニシャル・コイン・オファリング)によるものでした。ICOは仮想通貨の分野で多くの注目を集めましたが、詐欺、プロジェクトの質、情報の非対称性といった問題を引き起こしています。全体として、詐欺的なICOによって少なくとも5億ドルの投資家資金が失われたと推定されています。

Seed Investを利用する個人と企業は、初期割当てを獲得するとすぐに、スタートアップの証券を流通市場で取引できます。Seed Investは、FINRAから証券セカンダリー市場に従事することを許可された、米国におけるエクイティ・クラウドファンディングの最初のプラットフォームの一つです。Circleは以下のように説明します:

「ここ数年で私募資金調達の形成とセカンダリー市場の流動性の爆発的な増加が示されており、ブロックチェーンを主力とするデジタル資産は、市場の資産およびテクノロジーシステムの主要な新しいカテゴリーになりつつあります。当社はグローバル資本市場のより広範な変革の初期段階にあると考えています。インターネットベースの市場が成熟すると、シードから成長段階に至る企業に資金調達の方法が提供されます。より広範な投資家がこれらの企業に投資する機会を得るとともに、規制された市場を通じてこれらの資産を取引する機会も得られるでしょう。」

CircleによるSeedInvestの買収

推定評価額30億ドルとされるユニコーン企業サークル・インターネット・ファイナンシャル(Circle Internet Financial)は、昨年11月にSeedInvestを買収する契約を締結しました。SeedInvestは株式非公開の中小企業が、適格投資家や個人投資家から資金を調達する事を支援します。

Circle社CEOのJeremy Allaire氏はSeedInvestについて、米証券取引委員会(SEC)の規制を遵守しながら、セキュリティトークンを正規に提供する手段と述べています。SeedInvestのウェブサイトによると、150社以上がこのプラットフォームを使用して200,000人以上の投資家から1億1500万ドルを調達してきています。一部は、適格投資家に限定されていますが、個人投資家は、企業の株式を200ドルの小口単位で株式を購入できます。これは、一般的なスタートアップ投資を50倍下回るという。


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