2021/01/13
2021/01/13
コイン東京編集部

ETF承認はビットコイン価格の短期的な下落要因に―JPモルガン

JPモルガン・チェースのストラテジストは金曜日、米国でビットコインETF（上場投資信託）が承認されると、短期的にはビットコインの価格にマイナスの影響を与える可能性があると警告している。

ETF承認はビットコイン価格の短期的な下落要因に

ビジネスインサイダーによると、ニコラオス・パニギルトゾグルー氏は、ETFの承認がグレイスケールの私募「ビットコイン・トラスト（GBTC）」の独占権を侵食し、資金流出を招く可能性があると述べた。

現在、機関投資家はビットコインを直接購入するのではなく、主にグレースケール・ビットコイン・トラストに投資している。しかし、この信託は、基礎となるトークンにプレミアムを付けている。

業界関係者によると、米証券取引委員会（SEC）の委員長が交代したことでビットコインETFが承認される可能性が高まっている。VanEck Associatesは今月、ビットコインETFを再度申請した。米証券取引委員会は2021年にもビットコインETFを認可すると予想されている。ニコラオス氏はこの動きによって、GBTCのプレミアムが低下すると推測しており、それが短期的にビットコイン価格にマイナスになるとみている。

「GBTCのフローとシグナリングの重要性を考えると、GBTCの流出連鎖とそのプレミアムの崩壊は、短期的にはビットコインにマイナスの影響を与える可能性が高い」。

グレイスケール・トラストを利用する機関投資家は借り入れたビットコインをトラストに預け、6ヶ月間のロックアップ期限付きの株式を受け取る。投資家はその後、GBTCの株式を空売りすることでヘッジする。一部の投資家はロックアップ期間終了後に売却する目的で、2020年後半にマネタイズトレードに機関が参入した可能性が高いとJPモルガンは述べた。

ストラテジストは、GBTC株の約15％がこうしたマネタイズ取引に利用されていると推定している。6ヶ月間のロックアップ期限が満了すると、信託の投資家のかなりの部分が収益化のために出口に駆け込む可能性がある。

グレイスケールの信託からの流出は、短期的にはビットコイン価格にマイナス圧力を与える可能性があるが、JPモルガンはビットコインETFは長期的に利益をもたらすと予想している。

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